Como explicar isto?

00:39 - O tombo Começamos a semana com queda de 7,7% da Bolsa chinesa (Shanghai Composite), tombo diário mais expressivo desde a crise de 2008, diante de medidas restritivas às corretoras para conter o ímpeto do capital especulativo. De fato, os recordes do mercado local não parecem condizer com os seguidos alertas de incerteza emitidos pela economia... 01:47 - Duas questões essenciais: 1) Se os recordes da Bolsa chinesa têm lastro na realidade, por que raios os preços de commodities metálicas, como o minério de ferro, estão derretendo? E se os ativos correlacionados com a economia chinesa estão nas alturas, como explicar o marasmo das ações da Vale? 2) No caso de uma eventual ruptura das Bolsas chinesa e americana, em recordes históricos, você acredita que a Bolsa brasileira absorveria parte relevante do capital em busca de ativos de risco? Ou evitariam um mercado de moeda exótica e baixa credibilidade regulatória, focando em ativos de classe global para proteção? 02:08 - Como explicar isso? Talvez haja uma explicação prática para a farra da Bolsa chinesa... Acesso a dinheiro fácil e barato. Juros zerados nos EUA... Farra do crédito e da alavancagem na China. Para se ter ideia, os empréstimos via conta-margem de corretoras saltaram de 400 bilhões de yuans em junho do ano passado para 1,1 trilhão de yuans na metade de janeiro. Isso mesmo: 1,1 trilhão de yuans emprestado para investidores que não possuíam dinheiro em conta na corretora para operarem. Ou seja: 定时炸弹. E se eu te disser que o fator que compensa o tombo chinês para a relativa estabilidade da Bolsa brasileira hoje é justamente a possibilidade de extensão da farra de liquidez até a Europa, a partir da perspectiva de programa de estímulos no Velho Continente? 02:57 - O primeiro alerta Por aqui, enfrentamos uma fase de correção de rota após período de estímulos mal-sucedidos... O ajuste fiscal não trata-se de uma reforma estrutural para devolver o País à dinâmica do crescimento. Trata-se, sim, de uma condição sine qua non para arrumação da casa. Resposta inevitável a algo que tornou-se insustentável. É como afirmou o grande gestor de investimentos Luis Stuhlberger, em entrevista ao Valor: “isso não resolve o nosso problema, nem de longe. Melhora a alocação de capital, mas não é por conta disso que você vai crescer. O que o governo está fazendo agora não são reformas, mas cortar coisas grosseiramente erradas...” Para quem não percebeu, a questão do governo é generalizada. A virada de mão nas políticas não trata-se de algo pessoal, antes contra as elétricas, depois contra educacionais, contra Petrobras, contra Embraer, contra montadoras, agora construção civil... Um tanto óbvio, mas essencial: muito cuidado com empresas listadas que têm o governo como parte relevante de suas receitas. 04:04 - O novo Alerta Termino com um esclarecimento/alerta. Hoje abrimos mais 100 vagas para a série Microcap Alert, que tem gerado ganhos substanciais aos leitores em curto prazo. O último alerta, da semana passada, acumula valorização de 19,8% em três pregões e meio: Quando do lançamento inicial da série, com 500 vagas, alguns leitores do M5M entraram em contato cobrando um aviso do M5M, dado que as vagas já haviam sido preenchidas.