Estrutura economica financeira
Conceituação
Embora evitando, categoricamente, o desenvolvimento algorítmico que elucida, de forma rigorosa, a formulação do modelo, torna-se imperioso estabelecerem-se algumas definições em forma quantitativa, pois a falta das mesmas tornará extremamente difícil a solução de casos práticos.
É notória a insuficiência dos procedimentos tradicionais de análise, ao estabelecerem relações funcionais entre as três variáveis básicas: renda, despesa e investimento.
Embora utilizem relações definidas como "razão de operação", "taxa de retorno" do investimento, é flagrante, na maioria esmagadora dos casos, o desinteresse em abordar como um sistema, não só aquelas relações como outras suscetíveis de traduzir a estrutura econômico-financeira das empresas prestadoras de serviços.
Indubitavelmente teria toda razão em protestar contra esse deslize técnico bem primário.
Examinando-se como se estruturam as relações entre aquelas variáveis, entende-se a origem de cincadas daquela natureza.
Representando-se por:
D = Despesa de operação
R = Renda operacional
I = Investimento remunerável
L = R - D = Resultado operacional (lucro)
podem ser estabelecidas as seguintes relações:
Para simplificar a simbolização, podem ser definidos os seguintes indicadores:
= a = Taxa de retorno, relação entre resultado operacional e investimento remunerável.
= r = Taxa renda/investimento, relação entre renda operacional e o investimento remunerável; exprime cruzeiros de renda gerada por cada cruzeiro investido.
= β = Razão de operação, relação entre despesa e renda de operação.
Utilizando-se a simbolização simplificada, ter-se-á:
Esta relação é fundamental, mas não a única do modelo desenvolvido.
Considerando (a) dependente de (β) observa-se que a relação a = f (β) corresponde a uma reta com coeficiente angular (-r) cuja representação é a seguinte:
Comportamento de β
A representação gráfica ajuda muita a compreensão do comportamento das variáveis, principalmente para quem não tem o hábito de se deter no exame das fórmulas matemáticas.
Conforme o gráfico, observa-se imediatamente que:
a) para valores positivos de (a), (β) varia de zero (0) até um (1);
b) o valor assumido por (r) é sempre maior que (a). É oportuno relembrar que este valor é limitado pelo poder concedente;
c) a um mesmo valor da razão de operação (β) podem corresponder infinitos valores da taxa de retorno (a).
Essa observação é freqüentemente relegada, no entanto ela envolve aspectos relevantes da gestão financeira no âmbito das empresas prestadoras de serviço. Um exemplo numérico esclarecerá melhor o problema.
Admita-se que determinada empresa apresente os seguintes dados financeiros de seu exercício operacional:
| Renda de operação | Cr$ |
100
|
mil
|
| Despesa de operação | Cr$ |
80
|
mil
|
| Investimento remunerável | Cr$ |
400
|
mil
|
Com os dados citados obtêm-se:
Essa empresa poderá elevar a taxa de retorno de seu investimento, programando um acréscimo de 10% em sua renda e em suas despesas operacionais, sem alterar sua razão de operação.
Esse resultado é demonstrado pelos cálculos seguintes:
Então: a1 = 0,275 - 0,275 (0,80) = 0,055, ou seja, aumentou também de 10% sua taxa de retorno.
Em termos simbólicos, tem-se que: se a renda operacional é acrescida de (p%), mantendo-se a razão de operação, embora com aumento de despesa, a taxa de retorno (a) converte-se em:
donde
Ocorre que o mesmo resultado poderia ser obtido reduzindo-se a despesa de apenas 2,5%, sem aumentar a contribuição da renda, o que significa aumento de tarifas.
Com efeito, tem-se:
Generalizando em símbolos, tem-se:
seja (s) a percentagem de redução de (β) razão de operação; então
donde
É interessante observar a relação entre os percentuais de: a) acréscimo de renda (elevação de tarifas) e b) redução de despesas, para a obtenção do mesmo resultado na melhoria da taxa de retorno.
No exemplo em questão, essa relação corresponde a:
Nota-se que a percentagem de redução de despesa é quatro vezes menor que o percentual de elevação de renda. Essa relação ordinal sempre ocorre para valores de (β) maiores que (0,50), pois demonstra-se que:
com
Na prática, geralmente (1 - β) < β, pois é dificílimo encontrar-se β = 0,50 na grande maioria dos casos, e portanto(s < p).
Observações desta natureza corroboram o argumento de que a diretriz mais acertada, para se obterem progressos na elevação da taxa de retorno, consiste no empenho decidido de se aproveitar toda oportunidade de reduzir os encargos da despesa operacional.
postado por YBBRIO @ agosto 29, 2019
